ОАО «Газпромбанк»: Средний рост ВВП России во II — IV кварталах вряд ли превысит 4%
УрБК, Москва, 17.05.2011. «Средний рост ВВП России во II — IV кварталах вряд ли превысит 4%», — заявили аналитики ОАО «Газпромбанк».
Напомним, согласно предварительным данным Росстата, в январе — марте 2011 года ВВП страны увеличился на 4,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как результаты мониторинга Минэкономразвития за март давали оценку в 4,5%.
«Наиболее настораживающей в первом квартале была динамика инвестиций в основной капитал: показатель рухнул на 4,7% г/г в январе, однако, несмотря на сезонно-сглаженный рост в последующие два месяца, едва смог восстановиться хотя бы до уровней начала 2009 г. Свой вклад в замедление динамики ВВП внесли потребительские расходы, негативное влияние на которые оказало снижение реальных располагаемых доходов населения на фоне высокой инфляции. Хотя уровень безработицы, равно как и предельная склонность к сбережению, в первом квартале продолжили свое снижение, потребительская уверенность остается невысокой (индекс потребительской уверенности в первом квартале текущего года составил -13%, что указывает на преобладание пессимистичных настроений среди населения). При этом динамика цен на нефть, которые существенно превысили даже довольно смелые прогнозы, внесла в целом положительный вклад в динамику ВВП. В условиях сдержанного роста импорта (на фоне слабого потребительского и инвестиционного спроса), несмотря на укрепление рубля и высокие темпы инфляции сальдо внешней торговли оставалось положительным», — отмечают в Газпромбанке.
В сложившейся ситуации аналитики видят два основных риска для российской экономики в средне- и долгосрочной перспективе.
«Высокая степень зависимости российской экономики от внешней конъюнктуры сохраняется. В частности, профицит федерального бюджета в январе — марте на уровне 134 млрд. руб. свидетельствует о значительной доле нефтегазовых доходов в структуре поступлений в бюджет (около 50%).
В текущих условиях возможна переориентация инвестиций и роста в сторону нефтегазовой отрасли, оттягивая ресурсы от других сегментов промышленности; кроме того, продолжающееся укрепление рубля делает товары российского производства (прежде всего, в обрабатывающих отраслях) еще менее конкурентоспособными», — говорят эксперты.
«В результате мы не спешим пересматривать наши прогнозы на текущий год в сторону повышения. Мы склонны полагать, что средний рост ВВП во втором — четвертом кварталах вряд ли превысит 4%, особенно учитывая тот факт, что постепенно эффект низкой базы будет сходить на нет. Кроме того, ЦБ в последнее время стал уделять больше внимания борьбе с инфляцией, что также может оказать сдерживающее влияние на рост показателей реального сектора», — считают аналитики ОАО «Газпромбанк».
Напомним, согласно предварительным данным Росстата, в январе — марте 2011 года ВВП страны увеличился на 4,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как результаты мониторинга Минэкономразвития за март давали оценку в 4,5%.
«Наиболее настораживающей в первом квартале была динамика инвестиций в основной капитал: показатель рухнул на 4,7% г/г в январе, однако, несмотря на сезонно-сглаженный рост в последующие два месяца, едва смог восстановиться хотя бы до уровней начала 2009 г. Свой вклад в замедление динамики ВВП внесли потребительские расходы, негативное влияние на которые оказало снижение реальных располагаемых доходов населения на фоне высокой инфляции. Хотя уровень безработицы, равно как и предельная склонность к сбережению, в первом квартале продолжили свое снижение, потребительская уверенность остается невысокой (индекс потребительской уверенности в первом квартале текущего года составил -13%, что указывает на преобладание пессимистичных настроений среди населения). При этом динамика цен на нефть, которые существенно превысили даже довольно смелые прогнозы, внесла в целом положительный вклад в динамику ВВП. В условиях сдержанного роста импорта (на фоне слабого потребительского и инвестиционного спроса), несмотря на укрепление рубля и высокие темпы инфляции сальдо внешней торговли оставалось положительным», — отмечают в Газпромбанке.
В сложившейся ситуации аналитики видят два основных риска для российской экономики в средне- и долгосрочной перспективе.
«Высокая степень зависимости российской экономики от внешней конъюнктуры сохраняется. В частности, профицит федерального бюджета в январе — марте на уровне 134 млрд. руб. свидетельствует о значительной доле нефтегазовых доходов в структуре поступлений в бюджет (около 50%).
В текущих условиях возможна переориентация инвестиций и роста в сторону нефтегазовой отрасли, оттягивая ресурсы от других сегментов промышленности; кроме того, продолжающееся укрепление рубля делает товары российского производства (прежде всего, в обрабатывающих отраслях) еще менее конкурентоспособными», — говорят эксперты.
«В результате мы не спешим пересматривать наши прогнозы на текущий год в сторону повышения. Мы склонны полагать, что средний рост ВВП во втором — четвертом кварталах вряд ли превысит 4%, особенно учитывая тот факт, что постепенно эффект низкой базы будет сходить на нет. Кроме того, ЦБ в последнее время стал уделять больше внимания борьбе с инфляцией, что также может оказать сдерживающее влияние на рост показателей реального сектора», — считают аналитики ОАО «Газпромбанк».
 | Код для вставки в блог |  | Подписаться на рассылку |  | Распечатать |