УрБК, Москва, 25.08.2011. «Операционные результаты X5 за I полугодие 2011 года продемонстрировали неплохую динамику в годовом выражении: +52%по выручке и +42% по EBITDA. К сожалению, этого же нельзя сказать о квартальных результатах: +5% по выручке, +1% по EBITDA», — заявил аналитик ОАО «НБ «Траст» Леонид Игнатьев, комментируя отчетность X5 Retail Group за 6 месяцев текущего года по МСФО.

«Во многом столь ощутимая динамика показателей относительно I полугодия 2010 года обеспечена консолидацией более 600 магазинов приобретенной в декабре 2010 года сети «Копейка». Наилучшую динамику в I полугодии 2011 года продолжают демонстрировать магазины формата «дискаунтер» и «супермаркет». Негативной выглядит динамика рентабельности бизнеса X5: в I полугодии 2011 года рентабельность по EBITDA снизилась до 7,2% (7,7% в I полугодии 2010 года), что связано с повышенными затратами на консолидацию «Копейки» и ростом затрат на персонал», — отмечает эксперт.

«Негативным выглядит и чистый операционный денежный поток компании, который во II квартале 2011 года вышел в отрицательную территорию. Это произошло преимущественно из-за увеличения оборотного капитала (почти трехкратное увеличение запасов, а также снижение кредиторской задолженности). На наш взгляд, если такая ситуация будет сохраняться до конца года, компании придется еще больше наращивать долговую нагрузку», — считает Л. Игнатьев.