УрБК, Москва, 26.04.2013. «МРСК Урала» представила достаточно негативные результаты, заявила аналитик ИХ «ФИНАМ» Екатерина Рублевская, комментируя отчетность компании за 2012 год по МСФО.

Эксперт напомнила, что выручка компании упала на 4%, до 59,4 млрд. руб., за счет, в основном, падения выручки от услуг по передаче электроэнергии. Операционные расходы возросли на 3% и составили 59,5 млрд. руб. Рост расходов обусловлен, в основном ростом амортизационных отчислений, а также обесценением основных средств. В результате операционная прибыль упала в 8 раз, до 503 млн. руб. Показатель EBITDA составил по итогам года 6 млрд. руб., что на 30% ниже предыдущего года. Рентабельность по EBITDA также довольно существенно снизилась — на 3,7 п.п. и составила 10,1%. Чистая прибыль компании упала в 13,3 раза г/г. Компания также нарастила чистый долг, в результате соотношение Чистый долг/ EBITDA составило 1,34х по сравнению с 0,78х на 31.12.2011.

«Выручка соответствует консенсус-прогнозу, в то же время показатели EBITDA и чистой прибыли оказались значительно ниже ожиданий: на 15% и 85% соответственно. Падение выручки в целом соответствует общеотраслевому результату, но рентабельность снизилась, хотя некоторым МРСК удалось при равных условиях добиться ее повышения («МРСК Волги», «МРСК Сибири», «МРСК Юга»), — отмечает Е. Рублевская.

Кроме того, с учетом падения чистой прибыли по РСБУ, высока вероятность снижения дивидендных выплат по итогам 2012 года, считает аналитик.

«Таким образом, «МРСК Урала» пока не демонстрирует положительной динамики финансовых показателей и не повышает привлекательность для инвесторов и спекулянтов: в ближайшее время очевидных драйверов роста котировок акций компании не ожидается», — резюмирует Е. Рублевская.