ИК «Велес Капитал»: «Мечел» продолжает свою деятельность лишь благодаря поддержке государства
УрБК, Москва, 04.12.2013. ИК «Велес Капитал» прекращает покрытие акций «Мечела» и снимает свою рекомендацию «покупать», говорится в сообщении компании.
«Мы оцениваем инвестиции в бумаги «Мечела» как исключительно высокорисковые. Мы полагаем, что «Мечел» продолжает свою деятельность лишь благодаря поддержке государства. По нашему мнению, вероятность разделения «Мечела» на отдельные предприятия по сценарию банкротства Эстара весьма высока. Мы считаем, что существует большой шанс делистинга акций Мечела, что приведет к принудительному выкупу акций компании по очень низким ценам», — говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Айрат Халиков.
Компания выделяет несколько основных причин прекращения покрытия.
«Мечел» увеличивает уровень долга, вопреки данному в 2012 году обещанию сокращать уровень заимствования. «Мечел «продолжил приобретения активов в 2012 2013 годах, при этом использование производных инструментов и непрозрачных схем делает невозможной адекватную оценку внешним наблюдателем.
Вторая причина — непрозрачность долговой ситуации в «Мечеле». Компания столкнулась со значительными сложностями в обслуживании своего долга. При этом переговоры о долге окружены значительным количеством слухов, спекуляций и недосказанности.
Также «Мечел» значительно задерживает публикации консолидированной финансовой отчетности. Неофициальные заявления указывают на то, что основная причина задержки публикации — нарушение ковенант «Мечелом» по итогам I полугодия 2013 года.
Кроме того, эксперты обращают внимание на странности в отражении крупных финансовых операций. «Прежде всего речь идет об отражении кредита от ВЭБ в размере $2,5 млрд. и активов, полученных от «Эстара». Мы опасаемся, что в случае с «Мечелом» инвесторы столкнулись с так называемым «creative accounting»: компания, возможно, манипулирует учетом прав собственности в допустимых рамках стандартов учета с целью отразить состояния активов и долгов в более благоприятном свете. Мы ожидаем, что аудиторы Мечела будут возражать против «вольной трактовки» стандартов GAAP», — отметил А. Халиков.
«Мы оцениваем инвестиции в бумаги «Мечела» как исключительно высокорисковые. Мы полагаем, что «Мечел» продолжает свою деятельность лишь благодаря поддержке государства. По нашему мнению, вероятность разделения «Мечела» на отдельные предприятия по сценарию банкротства Эстара весьма высока. Мы считаем, что существует большой шанс делистинга акций Мечела, что приведет к принудительному выкупу акций компании по очень низким ценам», — говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Айрат Халиков.
Компания выделяет несколько основных причин прекращения покрытия.
«Мечел» увеличивает уровень долга, вопреки данному в 2012 году обещанию сокращать уровень заимствования. «Мечел «продолжил приобретения активов в 2012 2013 годах, при этом использование производных инструментов и непрозрачных схем делает невозможной адекватную оценку внешним наблюдателем.
Вторая причина — непрозрачность долговой ситуации в «Мечеле». Компания столкнулась со значительными сложностями в обслуживании своего долга. При этом переговоры о долге окружены значительным количеством слухов, спекуляций и недосказанности.
Также «Мечел» значительно задерживает публикации консолидированной финансовой отчетности. Неофициальные заявления указывают на то, что основная причина задержки публикации — нарушение ковенант «Мечелом» по итогам I полугодия 2013 года.
Кроме того, эксперты обращают внимание на странности в отражении крупных финансовых операций. «Прежде всего речь идет об отражении кредита от ВЭБ в размере $2,5 млрд. и активов, полученных от «Эстара». Мы опасаемся, что в случае с «Мечелом» инвесторы столкнулись с так называемым «creative accounting»: компания, возможно, манипулирует учетом прав собственности в допустимых рамках стандартов учета с целью отразить состояния активов и долгов в более благоприятном свете. Мы ожидаем, что аудиторы Мечела будут возражать против «вольной трактовки» стандартов GAAP», — отметил А. Халиков.
 | Код для вставки в блог |  | Подписаться на рассылку |  | Распечатать |