УрБК, Москва, 24.02.2014. На текущий момент слишком многие факторы говорят о вероятности наступления в России стагфляции. Об этом заявила старший аналитик ГК FOREX CLUB Алена Афанасьева.

Она напомнила, что спад в промышленном производстве в январе 2014 года составил 0,2% в годовом выражении против +0,4% в декабре. Отток инвестиций в 2013 году составил $62,7 млрд., и, по прогнозам Минэкономразвития, продолжится в размере $25 млрд. в 2014. Растет безработица: 9-месячный максимум на уровне 5,6% был отмечен в январе 2014 года. Продолжается девальвация российской валюты: EUR/RUB достиг исторического максимума 49,33 на торгах 20 февраля, с начала года прибавив 7,8%, а USD/RUB укрепился за тот же период на 7,6%. Розничная торговля в январе достигла четырехлетнего минимума 2,4%. Реальные доходы населения сократились в январе на 1,5% при номинальном росте зарплат на уровнях почти 5-летних минимумов.

«Стагфляция опасна тем, что ее слишком сложно побороть, так как в отличие от рецессии или стагнации, когда наблюдается низкий уровень инфляции, здесь при снижении процентных ставок высока вероятность увидеть резкий скачок цен. Таким образом, лишь инструментами денежно-кредитной политики в текущей ситуации не справишься. Попытка остановить отток капитала путем чистки банковского сектора имела побочный эффект — еще больший удар по малому бизнесу и доходам населения. Теперь физлица и индивидуальные предприниматели массово закрывают счета в мелких кредитных организациях и начинают сотрудничество с крупнейшими представителями сектора на менее выгодных условиях», — отмечает А. Афанасьева.

По ее мнению, на фоне такой картины прогноз Минэкономразвития по поводу ускорения темпов роста экономики РФ в 2014 году до 2,5% кажется утопией.

«Если учесть фактор продолжающейся девальвации, которая ограничивает доходы населения и стимулирует рост инфляции, а также ухудшающееся качество активов в разных секторах экономики в связи с растущей долей просроченной задолженности, можно предположить, что темпы роста от текущих 1,4% могут замедлиться до 0,5%-0,8% к концу 2014 года. Тем временем, ценовое давление, несомненно, продолжит нарастать, поначалу в связи с удорожанием импортируемых товаров, а затем благодаря «эффекту перелива» в связи с широкомасштабным удорожанием продукции. Таким образом, не исключено возвращение индекса потребительских цен к уровням 2009-2010 гг.: от текущих 6,5% до 8,8% — 9%», — полагает аналитик.

По словам А. Афанасьевой, выход из сложившейся ситуации будет сложно найти, и займет он немало времени.

«Балансирование между двумя ориентирами — сдерживание инфляции и стимулирование роста — должны вернуть интерес мировых инвесторов, и если капитал удастся вернуть, упор должен идти на инновационные секторы экономики, что, возможно, поможет стране избавиться от сырьевой зависимости», — резюмирует эксперт.