Банк России в третий раз с начала года повысил ключевую процентную ставку. Данное решение призвано замедлить инфляцию до целевых ориентиров. Аналитики считают повышение ставки в сегодняшних условиях довольно спорным шагом: интерес иностранных инвесторов к российским активам будет ослабевать, а инфляция все равно будет выше целевого уровня.

С сегодняшнего дня ЦБ РФ повысил ключевую ставку с 7,5% до 8% годовых. Принятое решение направлено на замедление роста потребительских цен до целевого уровня 4% в среднесрочной перспективе, говорится в сообщении регулятора.

Как отмечают в Банке России, замедление роста потребительских цен в июле 2014 года происходит меньшими темпами, чем прогнозировалось. При этом возросли инфляционные риски, связанные в том числе с усилением геополитической напряженности и его возможным влиянием на динамику курса национальной валюты, а также обсуждаемыми изменениями в налоговой и тарифной политике. Усиление данных рисков приведет к сохранению инфляционных ожиданий на повышенном уровне и создаст угрозу превышения инфляцией целевого уровня в ближайшие годы.

По словам аналитиков FS Investment Company, выбор сделан не в пользу стимулирования экономики к росту, а в пользу борьбы с инфляцией. Свое решение Центральный Банк принял очень оперативно, на волне вводимых в отношении России санкций из-за ситуации в Украине, и даже опередил европейцев, еще не успевших опубликовать свой пакет мер.

«Повышение ставки играет не в пользу ВВП России в текущем году. Наши регуляторы — и Минфин, и Центральный Банк — в целом заточены сейчас на снижение инфляции, поэтому поддержание экономического роста отошло на второй план», — говорит начальник аналитического управления УК «Ингосстрах-Инвестиции» Евгений Воробьев.

Впрочем, по мнению FS Investment Company, уровень инфляции до конца года продолжит снижение в годовом выражении, но целевого значения (5% в 2014 году) не достигнет и остановится на отметке 7%. Это произойдет даже в условиях повышенной ставки, по причине сильного давления геополитических рисков на российскую валюту.

При этом повышение ставки в условиях закрытого внешнего рынка для большинства российских эмитентов сейчас смотрится довольно спорным решением, отмечают эксперты.

«С нашей точки зрения, в условиях сохраняющихся геополитических рисков вряд ли высокие ставки в России могут быть фактором, который вызовет рост интереса иностранных инвесторов к российским активам. На текущий момент новая ставка ЦБ соответствует уровню ключевой ставки в Индии, на 25 б.п. ниже уровней Турции и на 300 б.п ниже уровней Бразилии», — отмечают аналитики Промсвязьбанка.

Повышение ключевой ставки со стороны Банка России в ближайшее время приведет также к сопоставимому росту ставок по кредитам и депозитам со стороны российских коммерческих банков.

«Вероятно, просрочки платежей по ранее взятым рублевым кредитам со стороны физических и юридических лиц увеличатся на фоне возникших сложностей с перекредитованием», — полагают аналитики компании Exness.
По их мнению, компании потребительского сектора РФ («Дикси», «Пятерочка») в ближайшие месяцы начнут терять прибыль на фоне снижения потребительских расходов населения, которые ранее стимулировалась с помощью кредитов.

Между тем с учетом выбранного ЦБ курса, говорить о снижении ставки до конца этого года теперь не приходится, она будет оставаться на уровне 8% с вероятностью дополнительного повышения, считают в FS Investment Company.

Следующее заседание ЦБ РФ по вопросам монетарной политики и уровня ключевой процентной ставки пройдет 12 сентября 2014 года.