УрБК, Магнитогорск (Челябинская область), 07.05.2015. Fitch Ratings изменило с «негативного» на «стабильный» прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта эмитента («РДЭ») ММК и подтвердило этот рейтинг на уровне «BB+».

«Рейтинги отражают сильную позицию ММК на российском рынке как поставщика широкого ассортимента стальной продукции с высокой добавленной стоимостью. Пересмотр прогноза отражает значительное снижение левериджа у компании в 2014 году», — говорится в сообщении агентства.

Fitch отмечает, что совокупный долг ММК снизился на $0,6 млрд. в 2014 году. С 2011 года компания сократила долг на $1,8 млрд. и нацелена на дальнейшее уменьшение левериджа с использованием денежных средств и операционных денежных потоков. Компания генерирует положительный свободный денежный поток и Fitch ожидает, что ММК продолжит генерировать положительный свободный денежный поток в 2015-2018 гг. благодаря умеренной программе капвложений.

Fitch также обращает внимание, что ММК, который имеет более низкую вертикальную интеграцию относительно компаний-аналогов, получает преимущества от текущей слабой конъюнктуры на рынке сырья. Снижающиеся цены на коксующийся уголь и железную руду приводят к тому, что сырье от внешних поставщиков стало дешевле относительно операционных расходов внутренних поставщиков (как правило, это производители с денежными затратами на уровне от среднего до высокого).

Fitch оценивает капиталовложения компании в 2015 году ($440 млн.) как умеренные в отличие от наблюдавшихся ранее агрессивных расходов (в среднем около $1 млрд. в год в 2010-2014 гг.). Fitch ожидает, что свободный денежный поток ММК останется положительным на период до 2018 года (прогноз на 2015 г.: $573 млн.).

Турецкое подразделение ММК продолжало сокращать операционные убытки до $37 млн. в 2014 году по сравнению с $86 млн. в 2013-ом после приостановки сталелитейного производства в конце 2012 года и перехода к эксплуатации только прокатных станов. Согласно отчетности, его EBITDA составила $28 млн. в 2014 году в сравнении с отрицательной EBITDA на уровне -$75 млн. в 2012 году.

Fitch оценивает ликвидность ММК как приемлемую при денежных средствах в размере $327 млн., краткосрочных инвестициях на $222 млн. и неиспользованных банковских кредитах в размере $1,1 млрд. на конец 2014 года в сравнении с краткосрочными заимствованиями на сумму $0,9 млрд.