Группа ММК опубликовала операционные результаты за 9 месяцев и III квартал 2015 года. По сравнению с предыдущим кварталом компания увеличила объемы производства как в металлургическом, так и в угольном сегментах. Показатели ММК эксперты оценили как умеренно позитивные.

Напомним, за III квартал 2015 года общий выпуск стали в Группе ММК составил 3 141 тыс. тонн, с ростом на 5,8% к уровню II квартала 2015 года. Производство чугуна выросло на 3%, до 2 656 тыс. тонн.

В III квартале ММК увеличил объемы реализации сортового проката на 28,7% к прошлому кварталу, до 495 тыс. тонн.

Производство продукции HVA выросло на 55 тыс. тонн (4,3%) и составило 1 350 тыс. тонн. Доля такой продукции в общем объеме производства сократилась к уровню прошлого квартала на 1,6 п.п. и составила 46,7%.

Общая отгрузка товарной металлопродукции за III квартал составила 2 894 тыс. тонн, что на 8,1% выше уровня предыдущего квартала. «Столь существенный рост связан с общим сезонным оживлением спроса на сталь на внутреннем рынке в течение квартала», — отмечается в сообщении ММК.

Пользуясь благоприятной ситуацией на внутреннем рынке, компания нарастила продажи на рынок России и СНГ в III квартале на 19,8% к уровню прошлого квартала, что привело к росту доли отгрузки на домашние рынки до 80,4%.

По словам аналитика UFS IC Петра Дашкевича, ММК демонстрирует в целом неплохие производственные результаты по итогам III квартала 2015 года. Несмотря на то, что в годовом сопоставлении объемы снижаются, результаты намного сильнее, чем во II квартале, как по стальному, так и по угольному дивизиону (производство угольного концентрата за III квартал выросло на 4,1%, до 730 тыс. тонн).

«Мы несколько обеспокоены тем, что незначительно сократилась доля продукции с высокой добавленной стоимостью, но это может быть отчасти связано с близкой к 100% загрузкой профильных мощностей на фоне общего роста производства. Компания отвечает на рост внутреннего спроса, и финансовые результаты должны также выглядеть неплохо, учитывая, что ослабление рубля продолжает поддерживать показатели рентабельности и компенсирует снижение конечных цен на продукцию компании. На внутреннем рынке цены росли, и это, в свою очередь, должно компенсировать негатив от ослабления рубля с точки зрения внутренней выручки в валютном выражении», — считает П. Дашкевич.

Аналитики «Промсвязьбанка» объясняют рост объемов производства ММК низкой базой II квартала 2015 года, а также традиционным сезонным спросом в строительном секторе.

«В частности, одни из лучших темпов роста продемонстрировал сортовой прокат (+28,7%). При этом ММК существенно сократил экспорт (на 22,8%). Среди негативных моментов можно отметить снижение средней цены реализации на 15,5% ко II кварталу 2015 года и на 21% к 9 месяцам 2014 года. В этой связи можно ожидать снижения выручки компании, которое, правда частично будет компенсировано ростом объемов производства. При этом мы ожидаем сохранения неплохой маржи, благодаря падению цен на сырье и девальвации рубля», — говорят эксперты.

Производственные итоги III квартала для акций компании в UFS IC оценили умеренно позитивно.

«Мы внесли корректировки в нашу модель оценки компании, с учетом более сильного, чем ожидали изначально, ослабления рубля в среднем по году, и в то же время более слабых цен на внешних рынках. Повышаем оценку справедливой стоимости акций ММК до 23 рублей за бумагу, рекомендация «держать», — добавил П. Дашкевич.