Аналитики: Экономика Челябинской области демонстрирует устойчивость
На этой неделе Fitch Ratings вновь подтвердило рейтинги Челябинской области. Аналитики агентства учитывали стабильные финансовые показатели, низкий долг, хорошую ликвидность и сильную экономику Южного Урала. По их мнению, благодаря строгому контролю со стороны областного правительства за расходами, долговые риски региона будут, как и прежде, низкими, а дефицит бюджета останется умеренным. Опрошенные УрБК эксперты считают оценку Fitch адекватной сложившейся ситуации. Вместе с тем южноуральскую экономику ожидает непростой год.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинги Челябинской области Российской Федерации: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте «BBB-», краткосрочный РДЭ в иностранной валюте «F3» и национальный долгосрочный рейтинг «AA+(rus)». Прогноз по долгосрочным РДЭ — «Негативный», а по национальному долгосрочному рейтингу — «Стабильный».
«Подтверждение рейтингов отражает неизменившийся базовый сценарий Fitch относительно приемлемых бюджетных показателей региона и сильных ключевых показателей кредитоспособности в среднесрочной перспективе. «Негативный» прогноз отражает прогноз по рейтингам Российской Федерации («BBB-»/прогноз «Негативный»)», — говорится в сообщении агентства.
Рейтинги принимают во внимание стабильные показатели операционной маржи, низкий долг, хорошую ликвидность и промышленно развитую экономику области.
Fitch прогнозирует, что операционный баланс региона останется приемлемым и будет поддерживаться растущими поступлениями от налога на прибыль организаций. Агентством ожидается рост доходов от этого налога на 30% в 2015 года на фоне улучшения финансовых показателей металлургических компаний, которые являются крупнейшими налогоплательщиками области.
Как отмечают в Fitch, в 2014 году и первой половине 2015 года налоговые доходы Челябинской области поддерживались благоприятной средой для российской сталелитейной промышленности ввиду резкого снижения курса рубля, падения цен на железную руду и крупных национальных трубопроводных проектов.
По прогнозам агентства, у области сохранится умеренный дефицит бюджета, так как региональное правительство осуществляет строгий контроль за расходами. Fitch ожидает, что регион сохранит капиталовложения на уровне 12%-14% всех расходов, что ограничит прямой риск (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) на низком уровне в 20% от текущих доходов в среднесрочной перспективе.
«В сентябре 2015 года прямой риск Челябинской области был равен 21,9 млрд. руб. и на 90% состоял из банковских кредитов, а остальная часть приходилась на бюджетные кредиты. Ликвидность региона оставалась сильной, и остатки денежных средств на 1 сентября были равны 19,3 млрд. руб., что покрывало почти 90% прямого риска», — отмечается в сообщении агентства.
Потребности Челябинской области в рефинансировании сконцентрированы в 2016-2017 гг., когда наступает срок по 86% прямого риска. Риск рефинансирования компенсируется низким уровнем долга региона и хорошим доступом к кредитам.
Условные обязательства Челябинской области увеличились до 17,8 млрд. руб. к сентябрю 2015 года (на конец 2014 года — 8,8 млрд. руб.), поскольку регион выдал гарантии местным сельскохозяйственным и трубопрокатным производителям в рамках предоставления поддержки в условиях ухудшения экономической ситуации. Fitch ожидает постепенную амортизацию выданных гарантий и, таким образом, стабилизацию чистого суммарного риска на уровне менее 30% от текущих доходов к 2017 г. На текущий момент ни одна из гарантий не была востребована кредиторами, отметили в агентстве.
По мнению экспертов, оценки агентства Fitch адекватны сложившейся ситуации.
«Несмотря на то, что погашение большей части долга приходится на ближайшие два года, объем долговых обязательств достаточно низкий, а значит, это не скажется на устойчивости области. Это является следствием строгого контроля за расходами, что позволяет держать умеренный уровень дефицита бюджета», — комментирует УрБК аналитик ИХ «Финам» Богдан Зварич.
Политолог Александр Подопригора обращает внимание на то, что впервые за долгие годы бюджет Челябинской области (в условиях кризиса) уменьшил свою задолженность и растет по доходам в среднем на 5% не меняя своей структуры — при том, что социальная сфера избежала сколько-нибудь значительных сокращений. По его мнению, достигнутые показатели являются прямым свидетельством эффективности проводимой в конкретном регионе экономической политики.
Эксперты отмечают, что объем бюджетных кредитов в области достаточно мал, а значит, в случае ухудшения ситуации правительство области сможет обратиться в федеральный центр за дополнительным бюджетным кредитованием для замещения банковских займов, что поможет снизить нагрузку на бюджет со стороны процентных платежей по кредитам.
«На мой взгляд, учитывая устойчивость области, проблем с получением подобных кредитов возникнуть не должно», — считает Б. Зварич.
По словам директора филиала БКС Премьер в Челябинске Ильи Рощупкина, Челябинская область действительно демонстрирует неплохую устойчивость — динамика промпроизводства выше средних показателей, социально-экономическое положение региона довольно уверенное. Впрочем, предупреждает эксперт, это не повод обольщаться, поскольку текущий кризис носит затяжной характер.
«В отличие от предыдущих кризисов мы не ожидаем быстрого и мощного восстановления экономической активности после стабилизации макроэкономической ситуации. Скорее, мы ожидаем продолжительного периода слабого роста, когда перспективы развития экономики будут ограничиваться существующими структурными проблемами, низким внутренним и внешним спросом и осложненным доступом к кредитованию. Это важно учитывать региональным властям», — говорит И. Рощупкин.
Правительство Челябинской области, впрочем, и не строит иллюзий относительно ближайших перспектив. Согласно представленному накануне прогнозу социально-экономического развития, валовой региональный продукт в текущем году снизится на 6%, в 2016-ом — еще на 2,4%. Объемы промышленного производства упадут на 3 и 2 процента соответственно вследствие продолжения рецессии в обрабатывающих производствах. Объем инвестиций в основной капитал в текущем году составит 214 млрд. рублей, или 85% к прошлому году, спад сохранится и в 2016 году — на 2-4% (в последующие годы возможен небольшой рост на 1-3% в год). По итогам года ожидается ввод 1300 тыс. кв. метров жилья, что составляет 65% к прошлому году. В 2016 году прогнозируется снижение ввода жилья на 15%. В последующие годы ожидается наращивание объемов на 15% в год — до 1,5 млн. кв. метров в 2018 году.
Таким образом, по словам и.о. министра экономического развития Сергея Смольникова, следующий год для Челябинской области будет непростым, на траекторию роста южноуральского экономика может выйти лишь с 2017 года.
«Наша задача — трезво оценивать обстановку, адекватно на нее реагировать, принимать соответствующие меры, чтобы смягчить кризисные явления. Эти меры направлены на поддержку реального сектора экономики», — подчеркнул С. Смольников.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинги Челябинской области Российской Федерации: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте «BBB-», краткосрочный РДЭ в иностранной валюте «F3» и национальный долгосрочный рейтинг «AA+(rus)». Прогноз по долгосрочным РДЭ — «Негативный», а по национальному долгосрочному рейтингу — «Стабильный».
«Подтверждение рейтингов отражает неизменившийся базовый сценарий Fitch относительно приемлемых бюджетных показателей региона и сильных ключевых показателей кредитоспособности в среднесрочной перспективе. «Негативный» прогноз отражает прогноз по рейтингам Российской Федерации («BBB-»/прогноз «Негативный»)», — говорится в сообщении агентства.
Рейтинги принимают во внимание стабильные показатели операционной маржи, низкий долг, хорошую ликвидность и промышленно развитую экономику области.
Fitch прогнозирует, что операционный баланс региона останется приемлемым и будет поддерживаться растущими поступлениями от налога на прибыль организаций. Агентством ожидается рост доходов от этого налога на 30% в 2015 года на фоне улучшения финансовых показателей металлургических компаний, которые являются крупнейшими налогоплательщиками области.
Как отмечают в Fitch, в 2014 году и первой половине 2015 года налоговые доходы Челябинской области поддерживались благоприятной средой для российской сталелитейной промышленности ввиду резкого снижения курса рубля, падения цен на железную руду и крупных национальных трубопроводных проектов.
По прогнозам агентства, у области сохранится умеренный дефицит бюджета, так как региональное правительство осуществляет строгий контроль за расходами. Fitch ожидает, что регион сохранит капиталовложения на уровне 12%-14% всех расходов, что ограничит прямой риск (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) на низком уровне в 20% от текущих доходов в среднесрочной перспективе.
«В сентябре 2015 года прямой риск Челябинской области был равен 21,9 млрд. руб. и на 90% состоял из банковских кредитов, а остальная часть приходилась на бюджетные кредиты. Ликвидность региона оставалась сильной, и остатки денежных средств на 1 сентября были равны 19,3 млрд. руб., что покрывало почти 90% прямого риска», — отмечается в сообщении агентства.
Потребности Челябинской области в рефинансировании сконцентрированы в 2016-2017 гг., когда наступает срок по 86% прямого риска. Риск рефинансирования компенсируется низким уровнем долга региона и хорошим доступом к кредитам.
Условные обязательства Челябинской области увеличились до 17,8 млрд. руб. к сентябрю 2015 года (на конец 2014 года — 8,8 млрд. руб.), поскольку регион выдал гарантии местным сельскохозяйственным и трубопрокатным производителям в рамках предоставления поддержки в условиях ухудшения экономической ситуации. Fitch ожидает постепенную амортизацию выданных гарантий и, таким образом, стабилизацию чистого суммарного риска на уровне менее 30% от текущих доходов к 2017 г. На текущий момент ни одна из гарантий не была востребована кредиторами, отметили в агентстве.
По мнению экспертов, оценки агентства Fitch адекватны сложившейся ситуации.
«Несмотря на то, что погашение большей части долга приходится на ближайшие два года, объем долговых обязательств достаточно низкий, а значит, это не скажется на устойчивости области. Это является следствием строгого контроля за расходами, что позволяет держать умеренный уровень дефицита бюджета», — комментирует УрБК аналитик ИХ «Финам» Богдан Зварич.
Политолог Александр Подопригора обращает внимание на то, что впервые за долгие годы бюджет Челябинской области (в условиях кризиса) уменьшил свою задолженность и растет по доходам в среднем на 5% не меняя своей структуры — при том, что социальная сфера избежала сколько-нибудь значительных сокращений. По его мнению, достигнутые показатели являются прямым свидетельством эффективности проводимой в конкретном регионе экономической политики.
Эксперты отмечают, что объем бюджетных кредитов в области достаточно мал, а значит, в случае ухудшения ситуации правительство области сможет обратиться в федеральный центр за дополнительным бюджетным кредитованием для замещения банковских займов, что поможет снизить нагрузку на бюджет со стороны процентных платежей по кредитам.
«На мой взгляд, учитывая устойчивость области, проблем с получением подобных кредитов возникнуть не должно», — считает Б. Зварич.
По словам директора филиала БКС Премьер в Челябинске Ильи Рощупкина, Челябинская область действительно демонстрирует неплохую устойчивость — динамика промпроизводства выше средних показателей, социально-экономическое положение региона довольно уверенное. Впрочем, предупреждает эксперт, это не повод обольщаться, поскольку текущий кризис носит затяжной характер.
«В отличие от предыдущих кризисов мы не ожидаем быстрого и мощного восстановления экономической активности после стабилизации макроэкономической ситуации. Скорее, мы ожидаем продолжительного периода слабого роста, когда перспективы развития экономики будут ограничиваться существующими структурными проблемами, низким внутренним и внешним спросом и осложненным доступом к кредитованию. Это важно учитывать региональным властям», — говорит И. Рощупкин.
Правительство Челябинской области, впрочем, и не строит иллюзий относительно ближайших перспектив. Согласно представленному накануне прогнозу социально-экономического развития, валовой региональный продукт в текущем году снизится на 6%, в 2016-ом — еще на 2,4%. Объемы промышленного производства упадут на 3 и 2 процента соответственно вследствие продолжения рецессии в обрабатывающих производствах. Объем инвестиций в основной капитал в текущем году составит 214 млрд. рублей, или 85% к прошлому году, спад сохранится и в 2016 году — на 2-4% (в последующие годы возможен небольшой рост на 1-3% в год). По итогам года ожидается ввод 1300 тыс. кв. метров жилья, что составляет 65% к прошлому году. В 2016 году прогнозируется снижение ввода жилья на 15%. В последующие годы ожидается наращивание объемов на 15% в год — до 1,5 млн. кв. метров в 2018 году.
Таким образом, по словам и.о. министра экономического развития Сергея Смольникова, следующий год для Челябинской области будет непростым, на траекторию роста южноуральского экономика может выйти лишь с 2017 года.
«Наша задача — трезво оценивать обстановку, адекватно на нее реагировать, принимать соответствующие меры, чтобы смягчить кризисные явления. Эти меры направлены на поддержку реального сектора экономики», — подчеркнул С. Смольников.
 | Код для вставки в блог |  | Подписаться на рассылку |  | Распечатать |