Международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service повысило корпоративный рейтинг (CFR) ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) до уровня «Ва2» с уровня «Ba3» и рейтинг вероятности дефолта (PDR) до уровня «Ba2-PD» с уровня «Ba3-PD». Прогноз изменения рейтингов — «позитивный».

Повышение рейтингов ММК, в первую очередь, отражает существенное улучшение финансовых показателей компании за последние два года, при сокращении общей долговой нагрузки, выраженной соотношением долга (скорректированного Moody’s) к EBITDA, до уровня 1,8х на конец 2014 года и до 1,2х на 30 сентября 2015 года, что соответствует критериям повышения рейтинга Moody’s при уровне ниже 2,5x. Несмотря на прогнозируемое снижение внутреннего спроса на сталь и цен на сталь на международном и внутреннем рынке в 2016 году, Moody’s тем не менее ожидает, что показатели MMK останутся высокими благодаря сильному бизнес-профилю компании, существенному генерированию денежного потока и консервативной финансовой политике.

В пресс-релизе Moody’s отмечается, что MMK придерживается консервативной финансовой политики, которая предполагает сокращение долга и взвешенное управление капитальными вложениями. За первые 9 месяцев 2015 года компания сократила величину своего долга до показателя ниже $2,1 млрд. с показателя приблизительно $2,6 млрд. на конец 2014 года, благодаря дальнейшему генерированию положительного свободного денежного потока. MMK намерен погасить, а не рефинансировать, большую часть своего долга, срок по выплатам которого приходится на 2016 год, с целью дальнейшего сокращения долга до уровня около $1 млрд. до конца 2016 года.

В то время как Moody’s прогнозирует, что EBITDA компании сократится в 2016 году ниже уровня в приблизительно $1,7 млрд., свободный денежный поток ММК останется уверенно положительным при поддержке сбалансированных капитальных вложений, которые, по ожиданиям компании, будут в диапазоне $400-600 млн., включая капитальные затраты на текущее обслуживание в сумме до $250 млн. ежегодно, финансируемые за счет генерируемых компанией наличных средств.

В дополнение к высоким финансовым показателям, устойчивому генерированию положительного свободного денежного потока и консервативной финансовой политике, рейтинг ММК на уровне «Ba2» принимает во внимание низкую себестоимость и высокую прибыльность компании благодаря текущим низким ценам на железную руду и коксующийся уголь, существенному ослаблению рубля, совершенствованию операционной деятельности и близости к основным поставщикам и покупателям на внутреннем рынке. Поддержку рейтингу оказывает диверсифицированный портфель продукции и сильная рыночная доля по стальному прокату с высокой добавленной стоимостью в России, существенная доля экспортных продаж и сильная конкурентная позиция на международных рынках, а так же высокая ликвидность.

По сообщению Moody’s, «положительный» прогноз по рейтингу MMK отражает положительное направление изменения финансовых показателей компании за последние два года, и в частности — уровень левериджа. В то время как Moody’s ожидает, что выручка компании снизится в 2016 году на фоне слабого спроса на сталь на российском рынке и давления на цены на экспортных рынках, MMK сможет поддерживать сильные финансовые показатели для сохранения рейтинга.