Хотя статистика по экономике России за все 12 месяцев 2015 года будет опубликована только в январе, эксперты уже сейчас подводят некоторые итоги, как это и принято делать в преддверии конца года.

Импортозамещение: пока без особых успехов

Как отмечает заместитель начальника аналитического управления банк «Санкт-Петербург» Ольга Лапшина, за 11 месяцев 2015 года только три отрасли смогли показать прирост выпуска к 2014 году — это пищевое производство, химическое производство, а также минимальный рост показало производство кокса и нефтепродуктов. Таким образом, успехи конца 2014 года в ряде отраслей, которые, казалось бы, предвещали неплохие результаты и в 2015 году не оправдались. Причина этого — валютный и инфляционный шоки начала года, от которых экономика пока не смогла оправиться.

Во второй половине 2015 года некоторые отрасли показали несущественный положительный отскок. Среди них аналитики называют производство машин и оборудования, транспортных средств, электрооборудования, электронного оборудования.

«Почему не запускается производство? Помимо не имеющих отношения к экономике факторов, ответ на этот вопрос, на наш взгляд, во многом связан с уровнем ставок в стране. После повышения ключевой ставки до 17% началось падение промышленности, снижение ставки до 11% пока не смогло восстановить ситуацию», — говорит О. Лапшина.

Тем не менее, считают эксперты, в 2016 году ситуация может показать больше позитива, так как во-первых, начнет действовать эффект низкой базы этого года, а во-вторых, в январе есть шансы на то, что регулятор все же проведет снижение ставки до 10-10,5%.

Нет улучшений со стороны спроса

Реальные доходы населения в ноябре 2015 года снизились на 5,4%. Реальные заработные платы упали на 9%. Розничные продажи при этом демонстрируют падение на 13,1%.

«Таким образом, помимо сокращения покупательной способности у граждан, имеет место еще и изменение предельной склонности к потреблению. Именно поэтому при сокращении реальных заработных плат на 9% продажи более существенно — на 13,1%. К примеру, в ноябре 2014 года, несмотря на сокращение реальных доходов на 1,2% розничные продажи росли на 1,9%, хотя это во многом было результатом желания населения потратить накопления из-за опасений девальвации рубля. В обычной ситуации такого не наблюдалось. К примеру, в ноябре 2013 наблюдался синхронный рост розничных продаж и реальных доходов на 4,1%. Насколько опасно для экономики сокращение потребления? В данном случае необходимо рассматривать явление комплексно», — отмечают аналитики банка «Санкт-Петербург».

Так, если сокращение происходит преимущественно за счет товаров импортного производства, то такое изменение должно выразиться в сокращении импорта, а значит увеличении вклада чистого экспорта в ВВП. То есть общее влияние на ВВП должно быть близко к нейтральному.

«Однако пока у нас нет однозначных данных, чтобы подтвердить или опровергнуть данное утверждение. Данные Госкомстата за три квартала 2015 года показывают, что доля импорта в розничных продажах продовольственной продукции снизилась на 5% к прошлому году. В денежном выражении 5% розничных продаж продовольственных товаров — это порядка 620 млрд. рублей. Как мы отмечали ранее, сектор производства пищевых товаров — это один из двух, показавших рост секторов в этом году», — комментирует О. Лапшина.

Также она добавила, что снижение розничных продаж в секторе продуктов питания было существенно меньше, чем в секторе непродовольственных товаров. В реальном выражении оборот торговли продовольствием снизился на 6%, то есть практически на величину падения реальных доходов (-5,4%), по непродовольственным товарам — более существенно, минус 12,5%. Таким образом, в первую очередь падение доходов наносит удар по продажам непродовольственных товаров, существенная часть из которых импортного производства.

Для роста нужны инвестиции, но их пока нет

«Экономический рост невозможен без инвестиций в основной капитал. Инвестиции идут пока лишь в пару отраслей промышленности, остальные отрасли демонстрируют отрицательную динамику. В подобной ситуации ожидать существенного ускорения темпов роста как минимум нелогично», — отмечают эксперты.

Тем не менее, считают аналитики, некоторое ускорение роста возможно и за счет повышения уровня загрузки производственных мощностей. По данным Росстата за 2013 год большинство отраслей промышленности РФ имеют существенный потенциал для роста загрузки, речь идет о величинах в 20-30 и более процентов. По мнению О. Лапшиной, учитывая темпы роста промышленного производства после 2013 года, в данной сфере не произошло радикальных изменений.

«Таким образом, пока что у нас нет оснований говорить о каких-либо существенных улучшениях в экономике РФ в 2015 году, которая сократится на 3,8-3,9% в годовом выражении. В 2016 году основные надежды обращены на воздействие фактора понижающейся ключевой ставки ЦБ. Мы заканчиваем год со ставкой в 11%, в следующем году видим потенциал для дальнейшего снижения. Так, по нашим оценкам, на данный момент мы имеем все шансы завершить 2015 год с результатом в 13% г/г по инфляции, а в 2016 году выйти на уровни в 9-9,5% г/г даже в условиях ослабления курса рубля», — прогнозируют аналитики банка «Санкт-Петербург».