По итогам прошедшей недели цены рублевых облигаций существенно не изменились. Среди бумаг второго-третьего эшелона единое направление движения цен отсутствовало, в то же время котировки облигаций первого эшелона закончили неделю снижением. В начале недели на долговой рынок позитивное влияние оказывала высокая рублевая ликвидность и стабилизация котировок американских казначейских обязательств. В четверг проводились налоговые выплаты, которые привели к ухудшению обстановки на денежном рынке. Ликвидность в банковской системе снизилась, в результате чего ставки по однодневным кредитам заметно выросли, однако это не привело к снижению цен на долговые инструменты, и уже в пятницу цены начали повышаться на фоне роста свободных средств у банков. Активность торгов на рынке облигаций была невысокой и составила 29,2 млрд. руб. против 31 млрд. руб. неделей ранее. Объем размещений также был небольшим — 5,5 млрд. руб. В среду ОАО «Российские коммунальные системы» разместило облигаций на 1,5 млрд. руб. В четверг свои облигации разместили ООО «АЦБК-Инвест» на 1,5 млрд. руб. и республика Саха (Якутия) на 2,5 млрд. руб.

На наступившей неделе цены облигаций могут снизиться, к чему приведет высокая активность первичного рынка и снижение уровня рублевой ликвидности банковского сектора из-за проводимых во вторник и пятницу налоговых выплат. Кроме того, ожидания дальнейшего повышения базовой ставки ФРС США будет оказывать негативное влияние на цены американских госбумаг и российские государственные еврооблигации. Объем предложения новых выпусков будет достаточно большим – 22,7 млрд. руб., больше половины из которого (12 млрд. руб.) придется на облигации Московской области, размещаемые во вторник. Также во вторник начнется размещение дебютных облигаций Русского международного банка на 1 млрд. руб. и облигаций Ярославской области на 1 млрд. руб. В среду будут предложены дебютные выпуски ОАО «Синергия» на 1 млрд. руб. и ООО «АрнестФинанс» на 600 млн. руб. В четверг будут размещаться выпуски облигаций ЕБРР на 5 млрд. руб., Уралвнешторгбанка на 1,5 млрд. руб. и Акибанка на 600 млн. руб.