На прошлой неделе с понедельника по четверг цены рублевых облигаций значительно снизились. Неблагоприятное воздействие на рынок оказывала ситуация с рублевой ликвидностью, которая заметно снизилась после налоговых выплат, проведенных в понедельник и среду. В результате роста спроса на рубли ставки по межбанковским кредитам повысились до 6-6,5% годовых. Кроме того, на рынке российских еврооблигаций и американских казначейских облигаций наблюдался рост доходностей, что также способствовало росту доходности рублевых бумаг. В пятницу ситуация на рынке резко изменилась, цены большинства бумаг отыграли заметную часть снижения за предыдущие четыре дня. Благоприятное влияние на рынок оказал целый ряд позитивных новостей. Во-первых, были оглашены итоги заседания Федеральной резервной системы США 29 июня, снизившие опасения инвесторов относительно дальнейшего повышения процентных ставок. Что привело к росту котировок долговых бумаг. Также позитивное влияние на рынок оказало появление новостей и снятие ограничений в сфере валютного регулирования и о договоренности между Россией и Парижским клубом по поводу досрочном погашении долга. Активность вторичного рынка корпоративных бумаг на прошлой неделе была достаточно высокой. Объем сделок вырос по сравнению с предыдущей неделей почти вдвое и составил 66,2 млрд. руб. против 35 млрд. руб. неделей ранее. Активность первичного рынка была низкой, практически все запланированные размещения были перенесены из-за неблагоприятной обстановки на рынке. В течение недели всего один эмитент предложил рынку бумаги на сумму всего 1,5 млрд. рублей.

На наступившей неделе рост цен рублевых облигаций продолжится, однако его темпы немного замедлятся. С одной стороны, ожидается улучшение ситуации с рублевой ликвидностью в начале месяца, что, в свою очередь, будет способствовать повышению спроса на долговые бумаги. Кроме того, вероятное укрепление рубля будет способствовать повышению привлекательности рублевых бумаг. Тем не менее, большой объем размещений на первичном рынке будет сдерживать котировки облигаций. Суммарный объем предложения новых выпусков составит свыше 11,5 млрд. руб.