В начале прошлой недели котировки рублевых облигаций повышались, несмотря на немного повышенный уровень ставок на межбанковском рынке. Однодневные ставки в начале недели составляли 2-2,5% вместо привычных 1-1,5% годовых, что стало результатом роста спроса на рубли для проведения 7 и 10 июля налоговых выплат. Во вторник появилась новость о том, что банк Merrill Lynch позитивно оценивает российскую экономику и ожидает скорого повышения рейтинга России в связи с досрочным погашением долга перед Парижским клубом. В связи с чем банк рекомендует покупать российские облигации. На фоне благоприятной обстановки эта новость стала катализатором роста цен рублевых бумаг. Тем не менее, ближе к концу недели запал инвесторов иссяк. Данные по экономике США вновь усилили опасения дальнейшего повышения учетной ставки ФРС США, а дестабилизация обстановки на ближнем востоке привела к снижению интереса инвесторов к бумагам развивающихся стран. Активность торгов на рынке рублевых бумаг снизилась, общий объем сделок составил 25,9 млрд. руб., в то время как на прошлой неделе объем сделок составил 39,3 млрд. руб. Активность первичного рынка была невысокой, состоялось всего два аукциона по размещению новых бумаг на общую сумму 2,25 млрд. руб., что не оказало заметного влияния на вторичный рынок.

На наступившей неделе вторичный рынок отойдет на второй план. На первое место выйдут размещения облигаций ВТБ на сумму 15 млрд. руб., результаты которого продемонстрируют общий настрой инвесторов и налоговые выплаты, проводимые в начале недели, которые в совокупности с укреплением доллара на мировом валютном рынке могут привести к снижению рублевой ликвидности и росту ставок на межбанковском рынке. Определяющее значение для рублевых бумаг в целом будет иметь обстановка на внешних рынках, где в связи с нестабильной обстановкой в мире в последнее время наметилась тенденция к перемещению средств из бумаг развивающихся стран в более надежные инструменты.