На прошлой неделе цены рублевых облигаций демонстрировали рост на фоне благоприятной конъюнктуры внешних долговых рынков, которая сформировалась благодаря росту уверенности в том, что ФРС возьмет паузу в серии повышений учетной ставки. Лишь в понедельник на рынке отсутствовала однозначная тенденция в связи с высокими ставками на рынке МБК в последний день месяца. Однако уже с первых дней августа ставки на рынке МБК снизились, и цены рублевых долговых инструментов начали бурно расти. Кроме того, росту способствовало и укрепление рубля по отношению к доллару США. Активность вторичного рынка в течение прошедшей недели находилась на высоком уровне, суммарный объем сделок вырос до 51 млрд. руб. с 45 млрд. руб. неделей ранее. В тоже врем активность первичного рынка была невысокой, объем предложенных новых выпусков составил всего 3,3 млрд. руб.

На наступившей неделе тенденция к росту цен рублевых облигаций сохранится. Главным событием недели станет заседание Федеральной резервной системы США, которое 8 августа объявит о своем решении по поводу учетной ставки. Высока вероятность того, что может быть принято решение не повышать базовую процентную ставку, что будет позитивно воспринято участниками долгового рынка. Ситуация с рублевой ликвидностью большую часть недели также будет способствовать росту цен рублевых бумаг. Проводимые в понедельник выплаты в фонд обязательного резервирования вряд ли окажут заметное влияние на денежный рынок, а вот выплаты акцизов по нефтепродуктам, запланированные на четверг, уже могут привести к снижению ликвидности и росту стоимости рублей. Отсутствие на предстоящей неделе первичных размещений также будет позитивно влиять на долговой рынок. По всей видимости, основным спросом будут пользоваться бумаги второго эшелона, которые будут подтягиваться вслед за заметно подорожавшими голубыми фишками. В то же время котировки бумаг наиболее надежных заемщиков приостановят свой рост и даже могут немного снизиться в рамках коррекции после бурного роста.