Результаты работы российских паевых инвестиционных фондов в 2006 году оказались весьма впечатляющими: суммарная стоимость чистых активов всех работающих ПИФов увеличилась за год на 80%, превысив 418,3 млрд. рублей, количество действующих фондов возросло на 252, а число ненулевых счетов вкладчиков выросло на рекордную величину – 200 тысяч, достигнув 330 тысяч.


Перспективы дальнейшего развития отрасли также выглядят достаточно оптимистичными, при этом в ближайшее время среди публичных фондов наибольший интерес могут представлять те ПИФы, средства которых вложены в акции компаний несырьевого сектора.


Российский рынок коллективных инвестиций в 2006 году двигался в русле мировых тенденций


Прошедший 2006 год оказался очень успешным для мирового рынка коллективного инвестирования. По данным исследовательской организации Strategic Insight, активы паевых фондов во всем мире по итогам прошлого года увеличились на 2 трлн. евро и достигли рекордного показателя в 19 трлн. евро. При этом приток капитала в ПИФы превысил 900 млрд. евро, что существенно превысило соответствующий показатель 2005 года (750 млрд. евро).


Наиболее высокие темпы роста отрасли коллективного инвестирования наблюдался в прошлом году в Азии — там чистый приток средств в фонды составил 190 млрд. евро без учета инвестиций в инструменты денежного рынка. В Европе объем чистого привлечения оказался немного меньше — 180 млрд. евро.


В целом приток в фонды краткосрочных инвестиций увеличился в два с половиной раза по сравнению с 2005 годом, составив 270 млрд. евро, что произошло благодаря привлекательным доходностям в США и росту спроса в Европе.


Общемировые тенденции нашли отражение и на отечественном рынке коллективного инвестирования. Российские паевые инвестиционные фонды продемонстрировали в прошлом году впечатляющие результаты деятельности, и хотя на мировом рынке их доля по-прежнему невелика, перспективы отрасли выглядят вполне убедительно.


В 2006 году темпы роста российской экономики были достаточно высокими: по оценке Росстата, ВВП страны увеличился на 6,7% по сравнению с предыдущим годом. Рост реальных располагаемых доходов населения составил 10%.


При этом в условиях крепнущего курса рубля все менее привлекательным выглядела возможность накопления сбережений в валюте, слишком низкими оставались и ставки по банковским депозитам. Все это создало благоприятные условия для развития индустрии паевых фондов, тем более что многие российские управляющие компании активно рекламировали свои продукты.


В результате за год количество ненулевых счетов вкладчиков ПИФов, то есть счетов, на которых имеются реальные средства, выросло на рекордную за всю историю рынка величину – 200 тысяч, достигнув 330 тысяч.



Количество ненулевых счетов пайщиков





Количество действующих фондов к концу года выросло до 614, увеличившись за год на 252 (прекращено было 14 ПИФов, не смогли завершить формирование пять фондов).


Суммарная стоимость чистых активов (СЧА) всех действующих в России паевых фондов на конец 2006 года превысила 418,3 млрд. рублей, увеличившись за год на 80%.


По состоянию на 29 декабря 2006 года, паевыми фондами управляли 178 управляющих компаний. В том числе 111 компаний имели под управлением закрытые ПИФы, 108 — открытые, 60 — интервальные. Фондами недвижимости управляли 84 УК, открытые фонды смешанных инвестиций были у 82 компаний, открытые фонды акций — у 76, облигаций — у 59 компаний. Индексные ПИФы под управлением имели 22 компании, а 10 УК запустили в минувшем году фонды фондов.


Активнее других в минувшем году создавались паевые фонды недвижимости - в течение года было создано 85 новых фондов, в результате с учетом прекращенных фондов их количество увеличилось за год на 75, продемонстрировав почти двукратный рост.


Как свидетельствуют данные Национальной лиги управляющих (НЛУ), самым объемным сегментом рынка являются закрытые паевые фонды — их совокупная СЧА на конец года составила 267,8 млрд. рублей, или 64%. В открытых фондах оказалось сконцентрировано 90,9 млрд. рублей, или 22%, в интервальных — 59,6 млрд., или 14%.


За год на биржевые площадки управляющими компаниями были выведены паи 49 фондов, и к началу 2007 года число ПИФов, паи которых обращаются на ММВБ или в РТС, увеличилось до 135 (20% от всех действующих в РФ фондов).



Наибольшую доходность принесли индексные ПИФы и фонды акций


Из публичных фондов самым популярным инструментом на протяжении прошедшего года оставались открытые фонды акций. Темпы их прироста увеличились более чем в два раза — за год было создано 42 новых фонда этой категории.


Несмотря на то, что 2006 год для рынка акций оказался более сложным по сравнению с предыдущим годом (в мае - начале июня наблюдалась достаточно жесткая отрицательная коррекция), однако в целом его результаты превзошли самые оптимистичные прогнозы. Индекс РТС, основной российский фондовый индикатор, обновил исторический максимум, поднявшись более чем на 70% (в предыдущем, 2005 году, прирост индекса составил более 80%).


Помимо внешних факторов, среди которых наиболее важным оставался высокий уровень мировых цен на нефть, положительное влияние на конъюнктуру отечественного фондового рынка оказали успешные IPO ряда компаний ("Роснефти", "Трубной металлургической компании", "ОГК-5").


На этом фоне по уровню доходности наиболее успешными по итогам года стали интервальные и открытые индексные фонды, средняя доходность которых составила соответственно 76% и 65%, и открытые и интервальные фонды акций (они показали соответственно 46% и 51%).



Лидеры по доходности среди фондов акций и индексных фондов в 2006 году

Место	ПИФ	Управляющая компания	Стоимость пая на 30.12.2005, руб.	Стоимость пая на 29.12.2006, руб.	Прирост стоимости пая
Открытые фонды акций
1	АГАНА–Экстрим	АГАНА	166.48	310.89	86.74%
2	КИТ-Российская электроэнергетика	КИТ Финанс	2811.4	5179.48	84.23%
3	УНИВЕР–фонд акций	УНИВЕР Менеджмент	12451.66	22910.5	84.00%
4	Газовая промышленность–Акции	Лидер	7034.76	12135.65	72.51%
5	БКС-Фонд Голубых Фишек	Брокеркредитсервис	1444.4	2391.47	65.57%
Интервальные фонды акций
1	Алмаз	УК Росбанка	1 181.87	2 479.59	109.80%
2	Витус-фонд акций	Витус	1 633.74	3 360.92	105.72%
3	Энергия КАПИТАЛ	Интерфин Капитал	2 844.05	5 596.67	96.79%
4	Центр Потенциала	Центральная Управляющая Компания	2 391.86	4 018.39	68.00%
5	Ренессанс - Перспектива	Ренессанс Капитал	1 132.51	1 881.98	66.18%
Открытые индексные фонды
1	Солид – Индекс ММВБ	СОЛИД Менеджмент	81 778.87	143 565.05	75.55%
2	АК БАРС - Индекс ММВБ	АК БАРС КАПИТАЛ	1 635.10	2 730.75	67.01%
3	АГАНА - Индекс ММВБ	АГАНА	171.30	285.58	66.71%
4	ПРОСПЕКТ-Индекс ММВБ	ВТБ Управление активами	1 778.57	2 952.44	66.00%
5	БКС – фонд индекс ММВБ	Брокеркредитсервис	78 051.55	128 032.28	64.04%
Интервальные индексные фонды
1	Индекс ММВБ	Пиоглобал Эссет Менеджмент	3.05	5.38	76.28%

Источник: данные портала Investfunds.ru.



Средняя доходность открытых фондов смешанных инвестиций составила 31,9%, а наиболее доходными стали ПИФы "Энергокапитал-Сбалансированный" (УК "Энергокапитал") и "Максвелл Капитал" (УК Максвелл Эссет Менеджмент), показавшие годовой рост стоимости пая в размере 74,6% и 70,7%, соответственно.


Что касается фондов облигаций, то доходность, которую они принесли пайщикам, по-прежнему оставалась достаточно низкой — так, открытые фонды этой категории едва смогли переиграть инфляцию, показав в среднем доходность на уровне 9,6%. В то же время нужно отметить, что интервальные фонды облигаций, доходность которых в среднем оказалась на уровне 9,25%, стали единственным сегментом рынка коллективных инвестиций, чья доходность увеличилась по сравнению с 2005 годом.


Наименьшую же доходность принесли вкладчикам ПИФы денежного рынка — в среднем менее 4% за год.


По данным на конец года ведущими УК в сегменте публичных фондов были "УралСиб", "Тройка Диалог" и "Альфа Капитал": суммарная стоимость чистых активов открытых и интервальных фондов, находящихся под управлением этих компаний, превысила 73,5 млрд. рублей.



Крупнейшие УК по стоимости чистых активов открытых и интервальных фондов на конец 2006 года

Место	Управляющая компания	СЧА фондов управляющей компании, млн. руб.	Количество фондов
1	УралСиб	36 429.95	5
2	Тройка Диалог	29 093.59	10
3	Альфа-Капитал	8 000.61	11
4	УК Банка Москвы	7 641.25	11
5	КИТ Финанс	5 867.94	15

Источник: данные портала Investfunds.ru.



Перспективы 2007 года выглядят достаточно оптимистичными


Подавляющее большинство экспертов сходится во мнении, что в текущем году рост в отрасли коллективного инвестирования продолжится. При этом многие управляющие отмечают, что значительный интерес будут представлять собой паевые фонды, средства которых вложены в акции отраслей несырьевого сектора. Прежде всего, это касается ценных бумаг энергетических и телекоммуникационных компаний, а также банковского сектора. Необходимо отметить, что и в прошлом году среди ликвидных российских акций лидерами роста стали бумаги "Ростелекома", подорожавшие более чем в три раза, акции РАО "ЕЭС России" (рост в 2,6 раза) и Сбербанка России (рост в 2,7 раза).


Учитывая нестабильную ситуацию с ценами на нефть, а также значительные объемы IPO энергетических компаний и банков, намеченных на 2007 год, вложения в акции компаний этих отраслей могут стать наиболее прибыльными. (По прогнозу аналитиков Альфа-банка, вероятный объем новых эмиссий в 2007 году может достигнуть $30 млрд., из которых $24 млрд. придется на госкомпании в банковском и электроэнергетическом секторах).
Данные, характеризующие ситуацию в отрасли в январе-феврале 2007 года, подтверждают этот прогноз. Так, в число ПИФов, продемонстрировавших наибольшую доходность за первые два месяца года, вошли фонды, основной объем вложений которых направлен в "энергетические" акции.



ПИФы - лидеры по доходности в январе-феврале 2007 года

N	ПИФ	Управляющая компания	Тип фонда	Стоимость пая на 29.12.2006, руб.	Стоимость пая на 28.02.2007, руб.	Прирост стоимости пая
1	КИТ-Российская электроэнергетика	КИТ Финанс	открытый, акции	5 179.48	6 621.08	27.83%
2	Замоскворечье–Российская энергетика	УК Банка Москвы	открытый, акции	1 504.96	1 825.26	21.28%
3	Максвелл Энерго	Максвелл Эссет Менеджмент	открытый, акции	1 022.37	1 219.60	19.29%
4	Альфа–Капитал Электроэнергетика	Альфа-Капитал	открытый, акции	998.65	1 170.63	17.22%

Источник: данные портала Investfunds.ru.



Что касается более долгосрочных прогнозов развития российского рынка коллективных инвестиций, то многие аналитики и участники рынка ожидают высоких темпов роста индустрии ПИФов и активного притока мелких инвесторов. По прогнозам же Национальной лиги управляющих (НЛУ), к 2008 году в ПИФах будет участвовать не менее 1% экономически активного населения страны.



Материал подготовлен специалистами НАУФОР.