УрБК, Челябинск, 15.05.2007. «Об устойчивом росте курса доллара к рублю или другим валютам я бы не стал говорить. Скорее, речь идет о повышательной коррекции в первой декаде мая, в рамках долгосрочного понижательного тренда», — заявил УрБК специалист фондового департамента ОО ФА «Милком-Инвест» Виталий Шурупов, комментируя ситуацию на валютном рынке, где в конце прошлой недели соотношение изменилось в пользу доллара: его курс вырос на 8,23 коп., а евро упал на 9,07 коп.

«Связана эта коррекция, скорее всего, с публикацией благоприятных данных по экономике США, вышедших в конце прошлой недели. В более же длительной перспективе для США сегодня выгоднее иметь слабый доллар, так как именно это помогает бороться с огромным дефицитом торгового и бюджетного балансов, повышать конкурентоспособность товаров. У государства, которое на сегодня имеет самый большой в мире ВВП, дефицит торгового баланса составил в прошлом году 6% ВВП. С другой стороны, вряд ли эта мера будет очень долговременной, так как снижение курса доллара будет провоцировать потерю интереса к этой денежной единице как к «основной» мировой валюте, что также невыгодно для США», — считает В. Шурупов.

По мнению В. Шурупова, для тех, кто имеет вклады в долларах, это может означать некоторое временное повышение доходности. «Если говорить о владельцах евро, то колебания курса евро относительно рубля и других валют не слишком значительны. Сами по себе они на настроение вкладчиков влияют мало. В дальнейшем же относительная доля сбережений россиян в евро и других валютах будет медленно, но неуклонно сокращаться. Это напрямую связано с крайне низкой доходностью банковских депозитов, номинированных в иностранной валюте. Эта доходность не покрывает даже уровень официальной инфляции», — отметил аналитик.

«Что касается российской экономики, то для нее ситуация не отличается принципиально от экономик других стран. Не секрет, что Банку России приходится постоянно выбирать между сдерживанием роста курса рубля против доллара и снижением уровня инфляции. Укрепление курса национальной валюты (рубля) стимулирует рост импорта. Достаточно посмотреть, какими темпами увеличивается предложение зарубежных товаров на российском рынке. В 2003 г. импорт вырос на 25%, в 2004-м —- на 28%, в 2005-м — на 29%, в 2006 г. — на 27%. Дальнейшее укрепление рубля сделает продукцию многих предприятий неконкурентоспособной не только на внешнем, но и на внутреннем рынке. С другой стороны, укрепление курса национальной валюты позволяет более дешево покупать зарубежные современные технологии, в чем сейчас нуждается экономика России. Кроме того, компании России смогут более дешево приобретать за рубежом профильные активы, становясь транснациональными. Таким образом, укрепление рубля — это не только зло», — констатирует В. Шурупов.

«Вообще, пара доллар/рубль находится в зоне долгосрочного падающего тренда сформировавшегося в конце 2002 г. За этот период курс доллара снизился с 31,93 до 25,69 руб. С одной стороны, теханализ показывает на вероятность продолжения этого падения. На некоторое снижение доллара в течение следующих месяцев указывают и такие факторы, как смягчение монетарной политики ФРС, усиление опасения относительно замедления экономики Штатов, в частности, рынка недвижимости, слабость американского фондового рынка и дальнейшая диверсификация золотовалютных резервов некоторыми центральными банками. В целом более вероятен слабый понижательный тренд. Дальнейший стабильный рост доллара возможен в случае устойчивого снижения цен на нефть и/или ослабления евро против доллара, что пока не предвидится. С другой стороны — покупная способность доллара в России сейчас ощутимо ниже, чем даже перед дефолтом 1998 г. В этом свете вероятность падения доллара до 25 руб. в краткосрочной перспективе низка. Однако и в долгосрочной перспективе снижение доллара ниже 25 руб. не может быть длительным. Таким образом, высока вероятность колебаний доллара в диапазоне 25-26,4 руб.», — делает вывод представитель финансового агентства «Милком-Инвест».