УрБК, Москва, 02.03.2011. «Позволяя рублю сейчас укрепляться, ЦБ достигает сразу двух целей. Во-первых, он воздействует на инфляцию напрямую через валютный курс и снижение импортных цен. Во-вторых, ЦБ снижает объем интервенций с целью ограничить объем денежного предложения в условиях повышения процентных ставок», — заявили аналитики ОАО «Газпромбанк».

Впрочем, со вторым пунктом, по их мнению, не все так очевидно. «Явный тренд на укрепление рубля в сочетании с повышением ставок может лишь усилить спекулятивное давление на рубль и наоборот, привести к росту объема валютных интервенций в тот момент времени, когда ЦБ решит, что укрепление рубля зашло слишком далеко. Вот почему укрепление рубля и повышение процентных ставок по-прежнему следует сопровождать повышением резервных требований, особенно по обязательствам перед нерезидентами», — считают эксперты.

«В общем и целом, действия ЦБ по-прежнему свидетельствуют о том, что он в настоящее время достаточно решительно настроен бороться с инфляцией; вот почему в ближайшей перспективе следует ожидать дальнейшего повышения ключевых ставок, и в особенности, резервных требований. Лонг по рублю также становится очевидным трейдом», — заключили аналитики Газпромбанка.