«РБК daily» и Андрей Котов: «ЕЦБ расставит все по местам. Там уже задумываются о повышении ставки рефинансирования»

Ставка рефинансирования в зоне евро может быть повышена раньше, чем будут свернуты программы стимулирования экономики, заявил член управляющего совета Европейского центробанка Юрген Штарк. В ЕЦБ опасаются всплеска инфляции и надувания новых пузырей на рынках активов. Аналитики полагают, что центробанк обеспокоен необоснованным ралли на рынках акций и сырья.

По словам г-на Штарка, несмотря на вероятное возвращение экономики зоны евро к росту в третьем квартале, долгосрочные перспективы остаются неопределенными. ОЭСР в начале сентября рекомендовал сохранять мягкую монетарную политику даже после сворачивания программ стимулирования экономики, а согласно консенсус-прогнозу аналитиков, опрошенных Bloomberg, ЕЦБ сохранит ставку рефинансирования на текущем уровне (1%) до конца следующего года. Однако, по словам Юргена Штарка, есть вероятность того, что ЕЦБ начнет повышать ставку рефинансирования прежде, чем ситуация на финансовых рынках нормализуется окончательно и будут свернуты все антикризисные программы. «Если появятся риски для ценовой стабильности — и чтобы избежать раздувания нового пузыря на рынке активов — нам придется действовать адекватно ситуации», — подчеркнул банкир. По последнему прогнозу Еврокомиссии, экономика зоны евро вырастет на 0,2% в третьем квартале и на 0,1% — во втором.

Аналитики полагают, что беспокойство ЕЦБ вызывает не угроза всплеска инфляции и не потенциал раздувания нового спекулятивного пузыря. Согласно опубликованным вчера данным, в августе 2009 года в зоне евро было зафиксировано третье подряд сокращение потребительских цен – оно составило 0,2% в годичном исчислении. «Серьезного структурного роста цен в зоне евро не будет до середины следующего года. ЕЦБ обеспокоен ралли на рынках акций и сырья, которое опережает фундаментальный рост. Пока речи о пузыре там не идет, однако если ралли будет продолжаться теми же темпами, то ЕЦБ может и испугаться его раздувания и взять этот фактор на контроль», – отметил «РБК daily» экономист Unicredit Марко Валли. По его прогнозу, ЕЦБ может повысить ставку раньше конца следующего года, только если восстановление экономики, стимулируемое сейчас государством, обретет устойчивый характер. О последнем можно будет судить по росту инвестиционных программ европейских компаний.