«В 2006 г. определяющими факторами на внутреннем долговом рынке останутся избыточная ликвидность, ситуация на валютном рынке и рынке внешнего долга.


Сильного роста цен, по всей видимости, не будет наблюдаться, что обусловлено ростом процентных ставок в мире, который отразится не только на долговом рынке, но и на уровне ликвидности внутри страны. У курса рубля может оказаться достаточно внешних поводов для роста: на мировом валютном рынке в новом году, похоже, складываются все предпосылки для снижения доллара. Вероятное укрепление рубля, вкупе с высокими нефтяными ценами, дает все поводы рассчитывать на сохранение благоприятной ситуации с рублевой ликвидностью в будущем году, что будет оказывать поддержку спросу на рублевые облигации», — заявили в УрБК специалисты департамента инвестиционного анализа ИК «Расчетно-Фондовый центр», прогнозируя развитие рынка рублевых облигаций в 2006 г.


«Вместе с тем растущая стоимость фондирования выступает естественным барьером, ограничивающим потенциал снижения доходностей рублевых облигаций. Поэтому мы придерживаемся нейтрального взгляда на динамику процентных ставок по рублевым бумагам в текущем году», — отметили эксперты.


«Что касается оборотов рынка, то желающих разместить облигации становится все больше. Объемы займов компаний второго и третьего эшелонов, так же как и сроки займов, вероятно, продолжат расти. Причина этого кроется в необходимости рефинансировать обращающиеся выпуски. Большая часть заемщиков не в состоянии погасить сделанные займы или исполнить оферты за счет потоков от операционной деятельности и вынуждены рефинансировать их за счет новых выпусков. При этом для эмитентов, обладающих публичной кредитной историей, облигационные займы являются более дешевым источником средств, нежели банковские кредиты.

Увеличение числа размещений некачественных заемщиков служит дополнительным фактором в поддержку нашего мнения о сохранении доходностей корпоративных выпусков на текущих уровнях», — считают аналитики РФЦ.


«В сегменте федеральных облигаций преобладающее значение будет иметь давление огромного объема денежных средств, требующих вложения. Это наряду с дефицитом надежных инструментов для крупных инвесторов (в первую очередь, пенсионных фондов и страховых компаний) обусловит значительный спрос на новые крупные эмиссии ОФЗ», — заключили прогноз специалисты департамента инвестиционного анализа ИК «Расчетно-Фондовый центр».