На прошедшей неделе цены большинства рублевых облигаций снизились. Негативное влияние на рынок оказывала высокая активность эмитентов на первичном рынке и снижение рублевой ликвидности в банковской системе. Объем размещений составил 20,2 млрд. руб. Во вторник инвесторам были предложены облигации на общую сумму 8 млрд. руб. В ходе конкурса по размещению облигаций 2-й серии ОАО «Трубная металлургическая компания» (ТМК) объем спроса составил 7,74 млрд. руб. ООО «Отечественные лекарства – Финанс» полностью разместило облигации 2-й серии на 1,3 млрд. руб. Спрос на облигации составил около 1,5 млрд. руб. Юниаструм банк полностью разместил дебютные облигации на 1 млрд. руб. Объем спроса на аукционе составил 1,14 млрд. руб. Также во вторник ООО «АПК «Аркада» полностью разместило облигации 2-й серии на 700 млн. руб. Объем спроса составил 823,62 млн. руб. В среду ОАО «ТД «Копейка» разместило облигации 2-й серии на 4 млрд. руб. Объем спроса на аукционе составил 4,67 млрд. руб. Помимо этого, Россельхозбанк (РСХБ) разместил облигации 2-й серии объемом 7 млрд. руб. Объем спроса на аукционе составил 8,323 млрд. руб. В воскресение на рынке рублевых облигаций существенных изменений не происходило, котировки немного снизились на фоне роста ставок по межбанковским кредитам.


На наступившей неделе снижение цен на рынке облигаций продолжится. Основными причинами станут налоговые выплаты в первой половине недели и высокая активность эмитентов на первичном рынке во второй половине недели. Налоговые выплаты приведут к снижению уровня рублевой ликвидности в банковской системе, что негативным образом скажется на рынке рублевых облигаций. Объем запланированных размещений составляет 11 млрд. рублей. Основной объем размещений пройдет в четверг, когда будут размещаться облигации ОАО «Мосэнерго», которое предложит 10-летние бумаги 2-й серии на 5 млрд. руб. Организатор займа прогнозирует доходность к 6-летней оферте на уровне 7,5-8% годовых. Также в этот день состоится размещение облигаций ОАО «Амурметалл» (Комсомольск-на-Амуре, Хабаровский край) на 1,5 млрд. руб. Организатор оценивает справедливую доходность 3-летних облигаций компании в 9,5-10% годовых. Кроме того, будут размещаться бумаги КБ «МИА» 3-го выпуска на сумму 1,5 млрд. рублей и ОАО «Мельничный комбинат в Сокольниках» 1-й серии на 1 млрд. рублей. В пятницу будут размещаться облигации ОАО «Металлургический завод им. Серова» на 2 млрд. руб. Организатор займа прогнозирует доходность на уровне 8,75-9,25% годовых.