По итогам прошлой недели котировки рублевых облигаций практически не изменились. В начале недели давление на рынок оказывали проводимые налоговые выплаты, которые привели к снижению роста рублевой ликвидности в банковской системе и существенному увеличению ставок по межбанковским кредитам. Вдобавок к этому обстановка на внешних рынках была достаточно напряженной, поскольку многие инвесторы ожидали результатов заседания ФРС США, которая во вторник в очередной раз повысила учетную ставку на 25 базисных пунктов — до 4,75%. В связи с чем котировки американских казначейских обязательств, которые являются ориентиром для российских еврооблигаций, начали снижаться оказав давление на рублевые бумаги. Тем не менее, несмотря на снизившийся после налоговых выплат уровень ликвидности, со среды котировки долговых бумаг начали повышаться, основной причиной для чего стало укрепление курса рубля по отношению к доллару США на фоне падения американской валюты на международном рынке.

На наступившей неделе котировки рублевых облигаций, скорее всего, существенно не изменятся. Рынок будет находиться под воздействием неоднозначных факторов. С одной стороны, снижение ставок по межбанковским кредитам, на фоне традиционной для начала месяца роста рублевой ликвидности, будет служить позитивным фактором.

С другой стороны, существенных изменений котировок российских еврооблигаций в течение недели, скорее всего, не будет, поскольку в конце недели ожидается выход статистики по рынку труда в США, которая в случае выхода негативных данных окажет давление на рынок американских казначейских обязательств и, соответственно, российские еврооблигации.

Активизация первичного рынка не окажет существенного влияния на вторичный рынок, поскольку объем запланированных на неделю размещений будет небольшим — 3,85 млрд. руб. В среду свои облигации будут размещать ООО «Башкирэнерго», 3-я серия на 1,5 млрд. руб., ООО «Сувар-Казань» на 900 млн. руб. и ООО «Ренинс Финанс» на 750 млн. руб. В среду пройдет размещение облигаций 3-й серии ОАО «Центральный телеграф» на 700 млн. руб.