УрБК, Москва, 23.06.2009. Информация о том, что владелец ОАО «Мечел» Игорь Зюзин заложил 38% подконтрольных акций под кредиты, не должна была стать, однако стала сюрпризом для инвесторов, отмечается в комментарии аналитиков ОАО «Альфа-Банк».

«Многие российские олигархи заложили свои акции для обеспечения финансирования, и было маловероятно, что г-н Зюзин станет исключением. Мы полагаем, что большая часть пакета Зюзина, составлявшего более 70% акций, уже была заложена в прошлом году, однако способов подтвердить это не было. Скорее всего, публикация этих сведений напомнила инвесторам то, о чем они уже забыли — что Мечел находится в крайне нестабильном положении, и его капитализация теоретически может упасть до 0», — считают эксперты.

«Мы полагаем, что акции Мечела оцениваются неверно. По сути, рынок совершенно не учитывает возможность дефицита ликвидности или финансовой несостоятельности. Компания оказалась перед лицом существенного разрыва финансирования: после того, как будет достигнуто соглашение о продлении срока выплаты $1 млрд. по кредиту на покупку Oriel Resources объемом $1,5 млрд., мы оцениваем необходимый объем рефинансирования долга компании в этом году в $500 млн. и в $1 млрд. в следующем», — говорится в комментарии аналитиков Альфа-банка.

По их мнению, слабые стороны Мечела — недостаточный размер незаложенных активов, которые можно использовать в качестве обеспечения кредитов, более высокий по сравнению с рядом других предприятий объем необходимого рефинансирования относительно размера баланса компании и ее капитализации, слабые связи в правительственных кругах, а также значительно более низкое доверие инвесторов, что значительно осложняет поиск рефинансирования.