По итогам прошлой недели котировки рублевых облигаций снизились, причем основное снижение наблюдалось по бумагам «первого эшелона», в то время как котировки бумаг второго-третьего эшелона двигались без единой тенденции. В начале недели негативное влияние на рынок оказало снижение уровня рублевой ликвидности, однако укрепление курса рубля по отношению к доллару США оказывало поддержку рынку. В середине недели цены изменялись преимущественно в рамках бокового тренда на фоне снижения рублевой ликвидности в банковской системе, произошедшего из-за проведения налоговых выплат. В конце недели цены продолжили снижение под давлением первичного рынка: в четверг объем размещений составил 13 млрд. руб., в пятницу — 2 млрд. рублей. Всего объем размещений за неделю составил 15,5 млрд. руб., все займы были полностью размещены в первый день.


Объем торгов на вторичном рынке по сравнению с предыдущей неделей увеличился, что связано с выходом на вторичные торги облигаций ОАО «РЖД» 6-й и 7-й серий. Кроме того, в пятницу на вторичное обращение вышли бумаги ОАО «НК «Русснефть» 1-й серии. На наступившей неделе цены рублевых облигаций будут колебаться в рамках бокового тренда. Давление на котировки корпоративных долговых инструментов в начале недели будет оказывать снижение уровня рублевой ликвидности из-за проводимых в понедельник выплат налога на прибыль. При этом с началом нового
месяца ситуация с рублевой ликвидностью может улучшиться в результате чего не исключен рост котировок во второй половине недели. Небольшое давление на цены долговых обязательств компаний будет оказывать первичный рынок. Общий объем запланированных на неделю размещений составляет 6,5 млрд. руб. В четверг пройдут два размещения облигаций: дебютного выпуска Газпромбанка объемом 5 млрд. руб. и ООО Торговая сеть «Виктория-Финанс» на 1,5 млрд. руб.