На прошедшей неделе российский рынок продемонстрировал разнонаправленную динамику. Растущие цены на нефть оказывали поддержку покупателям, однако низкая рублевая ликвидность сдерживала рост. Ключевым внешним событием стало заседание Комитета по Открытым Рынкам ФРС США, на котором базовая ставка овернайт была в очередной раз повышена на 0,25% до 4,75%. Бен Бернанке сохранил без изменений январскую формулировку о перспективах денежно-кредитной политики США, однако уделил больше внимания характеристике нынешнего состояния экономики США. Мы полагаем, что можно с большой долей уверенности ожидать повышения ставки на 0,25% на следующем заседании, назначенном на май.

Индекс РТС расширил диапазон значений, в котором двигался на прошлой неделе, до 1390-1450 пунктов. Уверенный рост в начале квартала говорит о том, что наиболее вероятным сценарием развития событий будет попытка повторения максимумов после пробития уровня 1455 пунктов. Однако возможное снижение цен на нефть на мировом рынке, связанное с заявлениями Ирана о недопустимости использования поставок нефти в качестве аргумента на переговорах, может оказать давление на российский рынок. Среди лидеров снижения на прошлой неделе бумаги ЮКОСа. Против компании началась процедура банкротства, Арбитражный суд Москвы ввел процедуру наблюдения и назначил временного управляющего. Мы полагаем, что это тем более негативная новость для компании, учитывая то, что банки-кредиторы переуступили долг ЮКОСа Роснефти, являющейся государственной компанией. Продажи усилились после сообщения о запрете для менеджмента компании распоряжаться ее имуществом.

В металлургическом секторе заметен спрос на бумаги ГМК Норникель. Цены на металлы продолжают бить рекорды, способствуя росту оптимизма инвесторов. Мы предполагаем сохранение восходящих тенденций на рынке драгметаллов, на рынке цветных металлов возрастает вероятность коррекции. В телекомах значимым событием стала публикация отчетности МТС за 2005г. Продажи в бумагах были вызваны не столько финансовыми результатами, сколько пессимистичными комментариями менеджеров. Мы позитивно смотрим на акции МТС и полагаем, что снижение котировок представляет неплохой шанс для покупок.