УрБК, Москва, 08.09.2009. «В целом мы позитивно относимся к тому, что внешние заимствования будут в той или иной форме ограничены. Чрезмерная зависимость от внешнего долгового финансирования дестимулирует развитие собственной финансовой системы, повышает чувствительность российской экономики к внешним шокам (что наглядно продемонстрировал нынешний кризис) и усиливает ее циклическую волатильность. Тем не менее, действовать в данном направлении следует предельно аккуратно, так как в противном случае есть риск не помочь, а навредить», — заявил аналитик ОАО НБ «ТРАСТ» Павел Пикулев.

Напомним, Банк России собирается рассмотреть вопрос о введении ограничений на объемы зарубежного финансирования, привлекаемого российскими банками. Об этом сообщил директор департамента банковского регулирования и надзора ЦБ РФ Алексей Симановский.

«На наш взгляд, задача должна быть поставлена несколько шире — «не ввести ограничения», а создать механизмы, которые бы дестимулировали участников рынка много занимать за рубежом. Не секрет, что основными преимуществами зарубежных заимствований до кризиса были их дешевизна по сравнению с внутренними ресурсами и возможность привлечь разом большой объем и на долгий срок. На наш взгляд, имело бы смысл принять меры, которые бы лишили внешние займы их ценовой привлекательности и, таким образом, устранили бы возможность арбитража между внешним и внутренним долговыми рынками», — отметил П. Пикулев.

По мнению экспертов банка «ТРАСТ», совершенно не имеет смысла останавливаться на введении ограничений для банков. «Главные заемщики на рынке внешнего долга не они. Дестимулировать чрезмерные внешние заимствования корпораций не менее важно, без этого зависимость российской финансовой системы от внешнего долгового финансирования сохранится. Возможно, тут стоит ранжировать внешние займы по целям привлечения», — считает П. Пикулев.

Также он обращает внимание на необходимость создания предпосылок для развития иных источников долгосрочного финансирования. В качестве таковых, по его мнению, могут выступать прямые инвестиции из-за рубежа, которые, не «убегут» во время очередного кризиса и, кроме того, принесут в российскую экономику столь необходимые ей новые технологии. «Во-вторых, необходимо осознанно развивать внутреннюю базу сбережений и стимулировать приток этих сбережений на организованные финансовые рынки», — заключил аналитик.