«Роснефть планирует размещаться в диапазоне стоимости всей компании, или от $ 60 млрд. до $ 80 млрд. Это дает некоторую премию Роснефти по отношению к тому же Лукойлу. То есть, скорее всего, размещение Роснефти пройдет ближе к верхней границе этого коридора, а стоимость компании в результате этого IPO будет на уровне $ 70-75 млрд. Коридор покупки ценных бумаг Роснефти составит от $ 7 до $ 8 за акцию», — заявил специалист клиентского отдела Челябинского представительства ОАО «Брокерский дом «Открытие» Павел Черников.


Между тем, по словам П. Черникова, ситуация с Роснефтью осложняется тем, что у компании, в отличие от того же Лукойла, имеется кредиторская задолженность и проблемный актив — Юганскнефтегаз (бывший актив Юкоса). При этом позиция Юкоса в данном вопросе пока еще не до конца ясна: в СМИ проходила информация о намерении компании оспаривать приобретение Юганскнефтегаза в международных судах. К тому же у Роснефти нет такого корпоративного управления, как в Лукойле.


«Очень вероятен такой сценарий: сначала размещение Роснефти пройдет ближе к верхней границе, а затем уже в процессе дальнейшей торговли произойдет пересмотр стоимостной оценки с понижением. Так, ранее многие инвестфонды, и российские, и западные, заявляли, что они готовы покупать акции Роснефти, но с дисконтом порядка 25% к стоимости бумаг ЛУКОЙЛа. А поскольку любое высказывание по Ирану способно вызвать пересмотр цен на нефть и, как следствие, на акции нефтяного сектора, то вполне может быть, что от цены размещения Роснефть будет котироваться процентов на 30% ниже», — полагает специалист.


«Кроме того, есть уже пример с IPO компании «Полюс-Золото», стоимость акций которой в первый день торгов достигала 3,5 тыс. руб., а впоследствии снижалась до 1, 8 тыс. руб., а после изменения цен на золото вообще пошла коррекция», — добавляет эксперт.


«Вообще говоря, при нынешней конъюнктуре рынка эти акции не выглядят достаточно привлекательными. Рынок будет оставаться волатильным, скорее всего, до осени. Кроме того, ситуация на развивающихся рынках сейчас отличается от весьма активного начала года, когда спрос на российские акции и со стороны западных инвесторов, и местных был очень большой», — поясняет П. Черников.


«Полагаю, что механизм народного размещения как раз и создан для того, чтобы компания могла разместиться все же ближе к границе верхнего коридора. Естественно, в долгосрочном плане цена акций Роснефти вырастет, но очень вероятно, что непосредственно после проведения IPO наступит коррекция», — отмечает специалист.