УрБК, Москва, 15.04.2011. «Итоги деятельности X5 по МСФО в 2010 финансовом году оказались хуже, чем наш прогноз и ожидания рынка», — заявили аналитики ОАО «Альфа-Банк».

Основное расхождение вызвано значительно более низкой валовой рентабельностью, которая снизилась до 22% в IV квартале по сравнению с 23,9% за 9 месяцев 2010 года. В целом валовая рентабельность за 2010 финансовый год снизилась на 0,9 п.п., до 23,3%. Основной причиной снижения валовой рентабельности стало влияние закона о розничной торговле, который ограничивает возможности X5 согласовывать более выгодные условия закупок. Отрицательным моментом является то, что X5 прогнозирует, что закон будет продолжать влиять на результаты деятельности компании в последующие 6-9 месяцев, что может отрицательно сказаться на финансовых показателях компании», — считают эксперты.

EBITDA составила $ 844 млн., что примерно на 4% ниже прогноза Альфа- Банка и консенсуса Интерфакс. Рентабельность EBITDA составила 7,5% против 7,8% по прогнозам Альфа-Банка и консенсуса. Чистая прибыль в размере $271 млн., соответствовала консенсус-прогнозу (на 10% ниже прогноза Альфа-Банка).

«Основными статьями между показателями EBITDA и чистой прибыли стали финансовые затраты в размере $148 млн. и налоговые расходы в размере 115 млн., что примерно соответствовало нашим прогнозам. Отрицательным фактором является то, что X5 сократила свой оборотный капитал на $238 млн. г/г, из-за из изменений в законодательстве о розничной торговле, в частности, снижения периода погашения кредиторской задолженности. Готовя запасы для предновогоднего сезона, X5 также исходила из новых, менее благоприятных условий закупок», — отмечают аналитики Альфа-Банка.