«Многопрофильные холдинги создавались раньше для того, чтобы на одно из предприятий, чаще всего непрофильное, можно было «вешать» все убытки, и тогда схема была отработана. Сегодня существование в рамках холдинга убыточного бизнеса влияет на его общую оценку. В результате становится невозможным проведение полноценного IPO: так или иначе взаимосвязанные предприятия должны полностью раскрывать финансовую отчетность, а анализ денежных потоков проводится в целом. С точки зрения выхода на фондовые рынки и вообще на рынок заимствований это их главный недостаток», — заявил УрБК директор Челябинского филиала ИК «БрокерКредитСервис» Григорий Вахитов, отвечая на вопрос об инвестиционной привлекательности многопрофильных холдингов и перспективах их дальнейшего развития.


«Даже выход какой-то одной структурной единицы на фондовый рынок предполагает оценку всего холдинга. Также по требованиям ФСФР необходимо раскрывать информацию и обо всех аффилированных лицах, что работает на раскрытие всей цепочки отношений», — пояснил Г. Вахитов.


«Таким образом, в условиях, когда рынок предусматривает, прежде всего, прозрачность бизнес-структур, для многих становится важным вопрос выбора одного из приоритетных направлений бизнеса. И перспектива дальнейшего развития холдингов видится как продажа непрофильных видов бизнеса и вычленение какого-то главного для его продвижения», — считает специалист фондового рынка.


«Практика показывает, что чем раньше менеджмент начинает задумываться о необходимости прозрачного выстраивания бизнеса, тем дешевле становятся для него денежные ресурсы. Так, например, сегодня ставка для крупных заемщиков на рынке облигаций составляет 10-12% годовых, тогда как лучшие условия, предлагаемые банками, — не менее 15-17%. Кроме того, при продаже бизнеса с прозрачной структурой и хорошо отлаженным корпоративным управлением, как правило, его стоимость автоматически повышается относительно других структур на 30-40%», — добавил Г. Вахитов.